погасить может, обменять - нет

вне зависимости от типа фонда

Утверждено
Приказом Федеральной службы
по финансовым рынкам
от 15 апреля 2008 г. N 08-17/пз-н

ПОЛОЖЕНИЕ
О ПОРЯДКЕ ВЕДЕНИЯ РЕЕСТРА ВЛАДЕЛЬЦЕВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПАЕВ
ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ

XI. Операции по лицевым счетам при обмене
инвестиционных паев
11.18. Основаниями отказа во внесении записей по лицевым счетам при обмене инвестиционных паев являются:
непредставление предусмотренных настоящим Положением документов;
несоответствие представленных документов требованиям настоящего Положения (в том числе несоответствие подписи на заявке на обмен инвестиционных паев или в доверенности образцу подписи, содержащемуся в анкете зарегистрированного лица);
несоответствие сведений, содержащихся в представленных документах, друг другу и (или) правилам доверительного управления паевым инвестиционным фондом;
блокирование инвестиционных паев;
залог инвестиционных паев;
отсутствие у доверительного управляющего права распоряжаться инвестиционными паями.

XVI. Операции при погашении инвестиционных паев
16.15. Основаниями для отказа во внесении записей по лицевым счетам при погашении инвестиционных паев являются:
непредставление предусмотренных настоящим Положением документов;
несоответствие представленных документов требованиям настоящего (в том числе несоответствие подписи в заявке на погашение инвестиционных паев или в доверенности образцу подписи, содержащейся в анкете зарегистрированного лица);
несоответствие сведений, содержащихся в представленных документах, друг другу;
блокирование инвестиционных паев (кроме случая погашения инвестиционных паев при прекращении паевого инвестиционного фонда);
отсутствие у доверительного управляющего права распоряжаться инвестиционными паями.

понятно, что оснований для отказа в погашении пая по причине его обременения залогом, нет.
т.е. если у меня есть пай, кот. находится в залоге, я обращаюсь к управ. компании, кот. мне его погашает и выплачивает деньги, а залогодержатель остается ни с чем???