LAWFIRM.ru http://www.lawfirm.ru/forum/ |
|
Права владельцев ADR http://www.lawfirm.ru/forum/viewtopic.php?f=6&t=581762 |
Страница 1 из 2 |
Автор: | Jack Tar [ 24 фев 2009 11:55 ] |
Заголовок сообщения: | Права владельцев ADR |
Цитата: Суровый сибирский суд Норвежская Telenor может лишиться 29,9% акций «Вымпелкома». Омский арбитраж взыскал с нее крупнейшую сумму, когда-либо истребованную с иностранцев в России, — $1,73 млрд. Ее доля в «Вымпелкоме» стоит немногим больше Дмитрий Казьмин Тимофей Дзядко Ведомости 24.02.2009, №32 (2302) В пятницу омский Восьмой апелляционный арбитражный суд частично удовлетворил иск зарегистрированной на Британских Виргинских островах Farimex Products (называет себя владельцем 0,002% ADR «Вымпелкома»), постановив взыскать с Telenor в пользу «Вымпелкома» $1,73 млрд. Решение вступило в силу, мотивировочная часть и исполнительный лист должны быть оформлены ко 2 марта. За суд ответит Соглашение Норвегии с Россией о взаимной защите капиталовложений (1995 г.) позволяет Telenor требовать от России возмещения ущерба, если все возможности сделать это в национальных судах будут исчерпаны, заявил в 2008 г. партнер компании Orrick (представляет интересы Telenor) Питер О’Дрисколл. Тогда Telenor придется доказать, что она пострадала из-за действий государства, объясняет Хвалей из Baker & McKenzie, а в споре двух частных компаний это сложно. ОАО «Вымпелком» оператор мобильной и фиксированной связи Обслуживал 61,75 млн сотовых абонентов в России и странах СНГ. Акционеры – Altimo (44% голосующих акций), Telenor (29,9%), 24,3% торгуется на Нью-Йоркской бирже. Капитализация – $5,53 млрд. Финансовые показатели (9 месяцев 2008 г., US GAAP): выручка – $7,51 млрд; чистая прибыль – $1,34 млрд. Тяжба началась в апреле 2008 г., когда Farimex подала иск в Арбитражный суд Ханты-Мансийского округа. Она обвинила крупнейших акционеров «Вымпелкома» — Telenor и Altimo (управляет телекомами «Альфы»), а также пять аффилированных с ними компаний в длительном препятствовании выходу оператора на украинский рынок, оценив ущерб в $3,8 млрд. На столько, по мнению истца, могла вырасти капитализация «Вымпелкома», если бы он купил «Украинские радиосистемы» не в 2005 г., а годом ранее. В августе 2008 г. суд первой инстанции решил, что ущерб «Вымпелкому» нанесла только Telenor (ее представители в совете директоров блокировали сделку), и взыскал с нее $2,8 млрд. Норвежцы обжаловали это решение в Восьмом апелляционном суде, который отменил его и решил пересмотреть дело сам по правилам первой инстанции. Суд должен был заново оценить все доказательства сторон, объясняет адвокат «Юстины» Владимир Плетнев. Итогом стало пятничное решение. В тот день ADR «Вымпелкома» подешевели на 10%, а вчера к 19.00 МСК — на 3,4%. Капитализация Telenor в пятницу снизилась на 5,6% до $9,1 млрд, а вчера — на 3,7%. Это крупнейшее в российской истории решение о взыскании убытков с иностранной компании, утверждают опрошенные «Ведомостями» юристы. Партнер Baker & McKenzie Владимир Хвалей назвал его «прецедентом космического масштаба»: удовлетворен иск владельца даже не миноритарного, а микроскопического пакета. Представители омского суда отказались от комментариев. К 31 декабря на счетах Telenor было 8,9 млрд норвежских крон ($1,3 млрд). Единственное имущество Telenor в России — акции «Вымпелкома». Вчера они стоили $1,85 млрд. Farimex ходатайствовала об их аресте, но суд отказал. Суд может не принимать обеспечительные меры, если истец не доказал, что без них решение суда невозможно исполнить, объясняет Плетнев. Telenor не намерена платить «ни единого доллара из штрафных санкций <...> и уверена, что вышестоящий суд отменит это незаконное решение», заявил президент Telenor Russia Шелль Мортен Йонсен. После апелляции решение вступает в законную силу, но «Вымпелком», в пользу которого вынесено решение, требовать от Telenor денег пока не собирается, говорит пресс-секретарь оператора Екатерина Осадчая. Обратиться к приставам вправе и Farimex, говорит Плетнев; те дадут Telenor пять дней на добровольное исполнение решения, а затем могут арестовать акции «Вымпелкома» и продать их на торгах. Представитель Farimex отказался от комментариев. Вышестоящий суд может приостановить исполнение решения, успокаивает партнер «Нерр Штифенхофер Лутц» Илья Рачков: Telenor нужно подать ходатайство об этом с кассационной жалобой. Telenor сделает это, обещает Григорий Чернышов, партнер «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры» (представляет интересы Telenor). Решение омского суда он считает «незаконным от начала до конца»: например, владелец ADR не может судиться в России, где формальный владелец акций — банк-депозитарий. Telenor считает, что за Farimex стоит Altimo. Поссорившись из-за украинской экспансии «Вымпелкома», они стали конфликтовать и по поводу другой «дочки» — «Киевстара», подав друг к другу десятки исков, а последние годы обсуждают размен активами. Представитель Altimo Кирилл Бабаев уверяет: его компания не связана с Farimex, но решение суда «приветствует». Постоянный адрес материала: http://www.vedomosti.ru/newspaper/artic ... /24/183065 А как вы считаете возникает ли у владельца расписок право на иск в объеме, имеющемся у акционера. |
Автор: | атрЁшка [ 24 фев 2009 12:09 ] |
Заголовок сообщения: | Re: Права владельцев ADR |
есть письмо ФСФР 29.08.2005 N 05-ВГ-03/13719 - где ADR считают эмиссионными ценными бумагами иностранных эмитентов |
Автор: | Jack Tar [ 24 фев 2009 12:22 ] |
Заголовок сообщения: | Re: Права владельцев ADR |
атрЁшка писал(а): есть письмо ФСФР 29.08.2005 N 05-ВГ-03/13719 - где ADR считают эмиссионными ценными бумагами иностранных эмитентов угу, но вопрос, по-моему, это не снимает. А еще есть налоговые органы, которые рассматривают приобретение АДРов как капиталовложение в российскую компашку. Т.е. капиталовложение осуществил, а права то теперь какие-нибудь имеешь? Кто у нас тут спец по этим бумажкам? ЕМ вроде? ведь рассматривали, наверно, с точки зрения приобретения прав акционеров |
Автор: | атрЁшка [ 25 фев 2009 17:45 ] |
Заголовок сообщения: | Re: Права владельцев ADR |
а где же спец |
Автор: | EM [ 25 фев 2009 17:54 ] |
Заголовок сообщения: | Re: Права владельцев ADR |
Да уж, вопрос непростой. Думаю, что права владельцев ДР-ов должны быть аналогичны правам владельцев обыкновенных акций, за исключением того, что осуществляются они, в определённых случаях, по-особому. Посмотрел тут несколько прецедентов - про особый порядок (через депозитарий) осуществляется всякие обычные вещи вроде голосования, дивидендов и проч. Про суды - ни слова ![]() Плюс к этому, вы ещё попробуйте найти банк-депозитарий, готовый судиться от вашего имени ![]() |
Автор: | Варька [ 25 фев 2009 19:38 ] |
Заголовок сообщения: | Re: Права владельцев ADR |
по теме, но не очень давным-давно в 2002 году, кажется, пару раз "по блату" была на заседани группы, готовившей изменения в фз рцб. тама они всю голову сломали об адр ждр и прочие производные ц.б., хотели даже написать в законе о "квази-владельце" - банке/номинальщике. потом устали и плюнули, мотивировав "не фига наше родное россЕйское право подгонять под всякое американское и европейское извращение, пущай мучуются, кроме того у нас есть ФаКаЦеБе, самое мудрое и креативное в мире" ![]() |
Автор: | Бродящий в поисках [ 26 фев 2009 13:12 ] |
Заголовок сообщения: | Re: Права владельцев ADR |
Надо искать судебную практику. Но не в Консультанте (там ее нет), а на сайтах арбитражных судов. |
Автор: | Jack Tar [ 26 фев 2009 13:46 ] |
Заголовок сообщения: | Re: Права владельцев ADR |
Бродящий в поисках писал(а): Надо искать судебную практику. Но не в Консультанте (там ее нет), а на сайтах арбитражных судов. Займетесь? я даже код дам - Professional development |
Автор: | tragic-magic [ 13 мар 2009 09:11 ] |
Заголовок сообщения: | Re: Права владельцев ADR |
Разрыв связи Конфликт Telenor и «Альфа-Групп» вышел на новый уровень Федеральный суд Нью-Йорка принял решение по иску Telenor, грозящее Altimo (управляет телекоммуникационным портфелем «Альфа-Групп») потерей всех ее активов. Суд наложил на Altimo штраф, который может превысить 12 млрд долл. в течение года. По мнению Altimo, процесс инициирован Telenor с целью завладеть украинскими активами компании. Решение суда выглядит необоснованным, и у Altimo высокие шансы добиться пересмотра дела в более высокой инстанции, считают юристы. В свою очередь российские судебные приставы вчера арестовали пакет Telenor в «ВымпелКоме», что, по мнению аналитиков, на руку «Альфа-Групп». Представители Telenor Russia считают, что сейчас пришло время компаниям сесть за стол переговоров и поделить спорные активы. Суд постановил, что «Альфа-Групп» не выполнила его решение от 19 ноября 2008 года, согласно которому ее «дочки» должны были передать суду принадлежащие им акции украинского оператора «Киевстар» в залог до исполнения судебного решения. За это суд наложил ежедневный штраф на четыре дочерние структуры «Альфы» — Altimo, Alpren, Hardlake и «Сторм» — в размере 100 тыс. долл. с 12 марта 2009 года. При этом размер штрафа будет удваиваться каждые 30 дней. Также суд обязал Altimo в течение десяти дней снять арест, наложенный на принадлежащие Altimo акции «Киевстара» по иску компании EC Ventures, которую суд подозревает в связи с «Альфа-Групп». Altimo отрицает всякую связь с EC Ventures и намерена подать апелляцию. «Мы уважаем решения суда и будем их исполнять по мере возможности, но считаем, что эти решения соответствуют интересам и задачам Telenor неправомерно лишить Altimo ее доли в украинском операторе, добиться полного контроля над украинским оператором и ареста всех иных российских и зарубежных активов Altimo», — заявил старший вице-президент компании Кирилл Бабаев. Компания EC Ventures, зарегистрированная в Швейцарии, в 2004 году продала свои доли в «Сторме», которому принадлежит в том числе пакет акций «Киевстара», компании Alpren. В ноябре 2007 года EC Ventures подала иск в хозяйственный суд Киевской области против Alpren с требованием признать договор купли-продажи недействительным и вернуть доли в «Сторме». В обеспечение иска суд арестовал имущество «Сторма», в том числе акции «Киевстара». «Мне кажется, что в данном случае судья вышел из рамок традиционной американской практики. Для того чтобы наложить столь суровые санкции, необходимо доказать несомненную связь EC Ventures и «Альфы», а не руководствоваться догадками. Здесь же суд считает сомнительный факт уже доказанным и на нем базирует свои решения», — считает партнер компании «Джон Тайнер и партнеры» Валерий Тутыхин. По его мнению, решение вряд ли сохранится в силе после рассмотрения в следующей инстанции. «Этот процесс затянется скорее всего на несколько лет. За это время вопрос с пакетом Telenor в «ВымпелКоме» решится тем или иным образом», — считает руководитель арбитражной группы компании «Вегас-Лекс» Андрей Корельский. Одновременно вчера стало известно о том, что судебные приставы арестовали весь пакет Telenor в «ВымпелКоме» — 29,9% голосующих акций. Обоснованием ареста стало решение омского суда, требующего взыскать с Telenor 1,7 млрд долл. штрафа по иску Farimex в пользу «ВымпелКома» (интервью с Дмитрием Черным, адвокатом, защищающим интересы Farimex, читайте на с. 5). Это решение, в свою очередь, выгодно «Альфа-Групп», которая может выкупить этот пакет, считают аналитики. «Следующим шагом приставов будет продажа акций на открытом аукционе, а покупателем скорее всего выступят структуры Altimo, в результате чего пакет холдинга в операторе вырастет с 44 до 74%, то есть до сверхквалифицированного большинства», — пишет в отчете аналитик UniCredit Securities Надежда Голубева. Сейчас сторонам самое время остановиться и сесть за стол переговоров, считают топ-менеджеры Telenor, если пакет будет продан, шансов на мирное решение проблемы уже не останется, заявил журналистам глава российского офиса Telenor Шелль Мортен Йонсен (г-н Йонсен с 16 марта займет пост главы Telenor Serbia, но сейчас остается во главе российского офиса компании). Аналитик ИК «Велес Капитал» Илья Федотов считает наиболее логичной схемой обмен пакета Telenor в «ВымпелКоме» на долю Altimo в «Киевстаре» с доплатой. По его оценкам, эти пакеты стоят 1,8 млрд и 0,9 млрд долл. соответственно. АЛЕКСАНДР ДЕМЕНТЬЕВ, АНТОН БУРСАК 13.03.2009 |
Автор: | Crazy Lawyer [ 13 мар 2009 16:26 ] |
Заголовок сообщения: | Re: Права владельцев ADR |
Jack Tar писал(а): А как вы считаете возникает ли у владельца расписок право на иск в объеме, имеющемся у акционера. у владельцев ДР есть только право на иск против компании в рамках депозитарного договора, соответственно тут все зависит от формулировок договора. обычно те обязанности компании, которые владелец др может инфорсить, серьезно ограничены и по объему, и всяческими квалификациями "разумной необходимости" и тд. с точки зрения российского права, владелец др не является акционером. |
Автор: | Бродящий в поисках [ 16 мар 2009 15:03 ] |
Заголовок сообщения: | Re: Права владельцев ADR |
Согласен с Крэйзи. С точки зрения российского права владелец ADR акционером не является. Есть запись в реестре - ты акционер, нет записи - не акционер. А раз не акционер, то и нет права на иск по ст. 6 ФЗ об АО. |
Автор: | EM [ 16 мар 2009 15:15 ] |
Заголовок сообщения: | Re: Права владельцев ADR |
Crazy Lawyer писал(а): у владельцев ДР есть только право на иск против компании в рамках депозитарного договора, соответственно тут все зависит от формулировок договора. обычно те обязанности компании, которые владелец др может инфорсить, серьезно ограничены и по объему, и всяческими квалификациями "разумной необходимости" и тд. с точки зрения российского права, владелец др не является акционером. Крейзи лойер, дружище, ну посмотри депозитарные договоры, они стандартные у всех, про иски там нет ни слова. Повторюсь, я считаю, что можно подавать иски, запись в реестре здесь нерелевантна. |
Автор: | Crazy Lawyer [ 16 мар 2009 16:00 ] |
Заголовок сообщения: | Re: Права владельцев ADR |
EM писал(а): Крейзи лойер, дружище, ну посмотри депозитарные договоры, они стандартные у всех, про иски там нет ни слова. Повторюсь, я считаю, что можно подавать иски, запись в реестре здесь нерелевантна. как это так - ни слова? ![]() в депозитарном договоре у эмитента перед владельцами расписок есть ряд обязанностей, которые могут инфорситься. для этого в таких договорах всегда есть положения о том, в каком порядке рассматриваются споры, в том числе по иску владельцев др. естественно, такие положения предусматривают нероссийскую юрисдикцию. |
Автор: | Crazy Lawyer [ 16 мар 2009 16:09 ] |
Заголовок сообщения: | Re: Права владельцев ADR |
EM писал(а): Повторюсь, я считаю, что можно подавать иски, запись в реестре здесь нерелевантна. а как же закон о рынке ценных бумаг (в части определения прав на ценную бумагу)? В каком качестве владелец ДР будет подавать иск? я согласен, что во многих случаях было бы правильно учитывать владельца др как акционера (в том числе, для целей антимонопольного регулирования, обязательного предложения и тд), но я против применения революционного правосознания для этих целей плюс еще надо учитывать особенности обращения расписок, особенно гдр, так как там система владения расписками крайне анонимна |
Автор: | Jack Tar [ 16 мар 2009 16:26 ] |
Заголовок сообщения: | Re: Права владельцев ADR |
Crazy Lawyer писал(а): а как же закон о рынке ценных бумаг (в части определения прав на ценную бумагу)? В каком качестве владелец ДР будет подавать иск? я согласен, что во многих случаях было бы правильно учитывать владельца др как акционера (в том числе, для целей антимонопольного регулирования, обязательного предложения и тд), но я против применения революционного правосознания для этих целей плюс еще надо учитывать особенности обращения расписок, особенно гдр, так как там система владения расписками крайне анонимна интересно получается: владелец РДР является собтсвенником акций ин. компании (так по крайней мере у нас в законе), а владелец АДР не является собственником росс. акций? а как же "ценные бумаги, закрепляющие права в отношении российских акций" какие права они тогда закрепляют? наверно все таки право собственности. а раз собственик, то и акционер ![]() |
Автор: | Crazy Lawyer [ 16 мар 2009 17:08 ] |
Заголовок сообщения: | Re: Права владельцев ADR |
Jack Tar писал(а): интересно получается: владелец РДР является собтсвенником акций ин. компании (так по крайней мере у нас в законе), а владелец АДР не является собственником росс. акций? а как же "ценные бумаги, закрепляющие права в отношении российских акций" какие права они тогда закрепляют? наверно все таки право собственности. а раз собственик, то и акционер ![]() не вижу практического смысла сравнивать с РДР, так как разное регулирование. По АДР логические выкладки понятны, но не бьются с российским законодательством, которое противоречиво в этой сфере. Если владелец ДР собственник, то почему в системе учета прав в качестве собственника зарегистрирован банк-депозитарий? Исходя из положений российского законодательства, получается, что если владелец ДР хочет подать иск, то он должен делать это через депозитария. правда, сомнительно, что депозитарий будет в это ввязываться ![]() а есть у кого-нибудь текст решения по вымпелкому? было бы интересно почитать мотивировочную часть. |
Автор: | EM [ 16 мар 2009 17:15 ] |
Заголовок сообщения: | Re: Права владельцев ADR |
viewtopic.php?f=26&t=581798 |
Автор: | Бродящий в поисках [ 16 мар 2009 17:16 ] |
Заголовок сообщения: | Re: Права владельцев ADR |
Цитата: интересно получается: владелец РДР является собтсвенником акций ин. компании (так по крайней мере у нас в законе), а владелец АДР не является собственником росс. акций? а как же "ценные бумаги, закрепляющие права в отношении российских акций" какие права они тогда закрепляют? наверно все таки право собственности. а раз собственик, то и акционер Не "закрепляющие", а "удостоверяющих права в отношении эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов". Опционы тоже удостоверяют права в отношении ценных бумаг (право на покупку акций). И что, владелец опциона тоже является акционером? ![]() |
Автор: | Jack Tar [ 16 мар 2009 20:41 ] |
Заголовок сообщения: | Re: Права владельцев ADR |
Бродящий в поисках писал(а): Не "закрепляющие", а "удостоверяющих права в отношении эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов". Опционы тоже удостоверяют права в отношении ценных бумаг (право на покупку акций). И что, владелец опциона тоже является акционером? ![]() и че это за поток был? умничать будем? я тоже могу: в реестре есть запись о депозитарии и че он теперь акционер? |
Автор: | Бродящий в поисках [ 16 мар 2009 21:24 ] |
Заголовок сообщения: | Re: Права владельцев ADR |
Цитата: и че это за поток был? умничать будем? я тоже могу: в реестре есть запись о депозитарии и че он теперь акционер? Да, с точки зрения российского законодательства банк-депозитарий является акционером (см. дело ФТС против BoNY). В деле речь шла о возможности обращения взыскания на акции, в отношении которых имелись ADRы, по долгам банка-депозитария. Причем банк-депозитарий рассматривался в качестве акционера, хотя фактически акции принадлежали владельцам ADR. |
Страница 1 из 2 | Часовой пояс: UTC + 3 часа |
Powered by phpBB © 2000, 2002, 2005, 2007 phpBB Group http://www.phpbb.com/ |